當行業還在圍繞AI大模型是“燒錢無底洞”還是“估值泡沫”爭論不休時，快手科技用實際數據給出了答案：AI技術正在從成本支出項轉化為利潤增長點。根據高盛最新發布的研報，這家短視頻平臺通過AI驅動的流量優化、廣告增效和電商升級，已構建起多層次的商業變現體系。

在AIGC領域，快手的視頻生成模型“可靈”正經歷從用戶積累到商業化的關鍵轉型。高盛預測，2025年第四季度該產品單季收入將突破4500萬美元，2027年全年收入有望達到3.43億美元。這一增長預期的支撐，源于用戶結構的顯著優化——專業內容創作者與商業客戶的占比已從2025年二季度的7:3提升至三季度的6:4。目前，通過API合約接入的B端客戶已達約1萬家，覆蓋綜合工具平臺、4A廣告公司和游戲工作室等高付費能力群體。

技術迭代帶來的成本優勢進一步強化了競爭力。最新升級的Kling 2.5 Turbo模型在保持高性能的同時，將視頻生成成本大幅壓縮。這種“提效降本”策略成效顯著：盡管近期通過降價策略擴大了用戶基數，但用戶使用頻次的提升有效對沖了價格影響，目前專業用戶（P端）的月均收入穩定在20-30美元區間。考慮到全球專業視頻創作者基數達2億，當前付費滲透率仍處于低位，市場潛力巨大。

在核心主業層面，AI技術正在引發一場“靜默革命”。高盛研報顯示，快手將AI驅動的推薦系統OneRec應用于25%-30%的流量分發后，視頻觀看量和用戶時長均提升超過1%。這種邊際改善在億級日活規模下轉化為可觀的商業價值——2025年第三季度廣告業務因此獲得4-5%的增量增長。電商場景中，OneSearch技術的應用則有效提升了交易轉化效率。管理層透露，雖然C端用戶仍更偏好真人內容，但AI在后臺流量匹配和廣告分發中的ROI提升作用已不可替代。

傳統業務指標同樣存在突破空間。當前快手廣告加載率約為9%，與抖音14%-15%的水平存在差距。管理層計劃通過兩方面提升變現能力：一是利用AIGC技術優化原生廣告內容質量，使其更貼近用戶內容消費習慣；二是持續優化算法推薦精度。在垂直領域，短劇、小說、小游戲和本地生活服務等廣告需求正處于爆發期，為增長提供新動能。

電商業務結構調整也在加速推進。目前泛貨架電商占總GMV的30%，管理層目標是將這一比例提升至40%以上。通過增加直播間商品鏈接、完善熱銷榜單和豐富標準化商品供給，快手正試圖在直播電商之外構建更穩定的貨架銷售渠道，形成雙輪驅動的增長模式。