高鑫零售（06808.HK）近日迎來重大人事調整，原盒馬系高管李衛平于12月1日正式接任沈輝，出任公司首席執行官。這一變動發生在公司連續多個財年業績承壓的背景下，引發市場對傳統商超轉型路徑的廣泛關注。

根據公開資料，沈輝自2024年3月27日起擔任CEO，任期原定三年，但因家庭原因提前辭任。在其任期內，公司推動"中超模型"探索，試圖通過重塑價格競爭力與商品力實現轉型。然而，最新財報顯示，截至2025年9月30日的六個月內，公司歸母凈利潤由盈轉虧，虧損額達1.23億元，較去年同期2.06億元的盈利出現顯著下滑。

接任者李衛平擁有26年零售行業經驗，其職業生涯橫跨華潤、樂天、盒馬等知名企業。在盒馬任職期間，她曾擔任華北北京大區總經理、鮮生業態CEO及首席商品官等職務，主導過多個核心業務板塊的運營。高鑫零售在公告中特別強調，李衛平的專業背景與公司正在推進的三年戰略高度契合，預計將加速商品差異化與供應鏈效率提升。

此次人事變動與德弘資本的入主密切相關。今年2月，這家私募股權機構以131億港元收購阿里巴巴持有的78.7%股份，隨后對管理層進行全面重組。新任董事會主席華裕能上任后，阿里系委派的非執行董事悉數退出，德弘資本核心成員進入決策層。分析人士指出，這標志著高鑫零售正式脫離阿里系，進入獨立運營的新階段。

財務數據顯示，公司自2021財年起業績持續波動。2021/2022財年收入同比下降29.3%至881.34億元，凈虧損7.39億元；2022/2023財年短暫扭虧后，2023/2024財年虧損擴大至16.05億元。盡管沈輝任期內曾實現4.05億元盈利，但最新中期業績再次轉虧，凸顯轉型壓力。

面對競爭加劇的市場環境，高鑫零售在中期業績公告中披露了詳細轉型計劃。未來三年將以"健康商品+快樂體驗+貼心服務"為核心，為三公里半徑內的全客群打造新零售模式。具體措施包括：本財年完成超30家門店調改，三年內改造超200家門店；加速前置倉布局，力爭線上業務占比提升至40%-50%；加大自有品牌和定制商品研發投入。

行業專家分析認為，傳統商超正面臨電商平臺、前置倉、會員店和折扣業態的多重沖擊。高鑫零售的轉型挑戰在于，既要通過供應鏈優化降低成本，又要通過商品差異化提升競爭力。門店改造和線上業務投入需要大量資金，短期內可能繼續承壓，但長期來看，這種"回歸零售本質"的策略或能構建新的競爭優勢。

目前，高鑫零售在全國擁有近500家大潤發門店，覆蓋29個省市自治區。公司表示，將通過"大店+小店+線上"的多業態布局，構建全渠道零售網絡。隨著新管理層到位和戰略逐步落地，這家傳統零售巨頭能否在激烈競爭中突圍，市場正保持密切關注。