近期，一家名為Candid Therapeutic的海外創新藥企因宣布融資3.7億美元而在國內引發廣泛關注。這筆融資不僅創下了2024年生物醫藥行業的最高募資紀錄，還因其兩款核心產品均購自中國藥企新成立的海外NewCo公司，并均為當下熱門的自身免疫性疾病（自免）TCE雙抗品種，而備受矚目。

這兩家NewCo分別是嘉和生物與Two River等聯合成立的TRC004，以及岸邁生物與Foresite合作孵化的Vignette Bio。值得注意的是，Vignette Bio的亮相時間僅比Candid早不到一周。

2024年，產品授權交易成為中國醫藥行業的高頻詞匯，特別是以NewCo為代表的交易模式。與傳統對外授權不同，NewCo通常由金融資本在海外牽頭成立新公司，中國藥企將產品剝離并授權給NewCo，同時獲取現金和股權補償。這種模式的最終理想是被跨國藥企高價收購或在美股上市。

Candid Therapeutic快速完成多筆融資、授權和并購的整合并不常見。回顧這項交易，金融資本為何偏偏選擇這兩筆NewCo？是否存在初期結構設計不合理的問題？TCE雙抗出海的現狀如何，授權完成后相關管線將如何開發？

帶著這些問題，我們采訪了岸邁生物的創始人吳辰冰博士。作為交易起點的產品授權方，岸邁生物從與Foresite的合作中獲得了6000萬美元的首付款，以及高達5.75億美元的后期產品開發、上市等里程碑付款。

吳辰冰表示，這是一次“雙方都非常滿意的合作”，也是岸邁生物首個成功的對外授權，對公司的TCE雙抗平臺和研發能力起到了很好的背書作用。“我們會繼續關注自免領域，并開始自己申報相關適應癥的開發，希望將這次的成功經驗復制到后續的管線研究中。”

在談到為何選擇NewCo模式時，吳辰冰解釋說，這主要是從市場競爭和授權管線未來開發的角度考慮。當前，TCE雙抗在自免領域的市場潛力被廣泛認可，但不同合作方對數據的要求不同。大藥企更傾向于選擇具有更多臨床數據的分子，而VC資本則更愿意承擔風險并迅速行動。

對于岸邁生物來說，做NewCo的意義不僅是快速獲得收入，更重要的是趕上市場的風口。一旦結果成立，市場的動作會非常迅速。從產品未來開發的角度考慮，自己是否有能力做以及買方的開發意愿也是重點考量的因素。

Candid Therapeutic的故事正是由此展開。在促成交易的過程中，Foresite Labs起到了重要的作用；而未來的管線推進則主要由后來加入Candid Therapeutic的高管團隊負責。

對于外界關于用項目公司套項目公司、初期交易設計是否合理的疑問，吳辰冰回應稱，這場交易并不存在這樣的問題，“轉讓協議本身和股權設計兩大塊基本都保持了我們的權益”。

吳辰冰還指出，并不是所有類型的產品都適合做NewCo。項目公司的一大特點就在于追求“幾十倍的回報”，因此格外看重潛在的患者群體規模。同時，有早期臨床數據會“有一些幫助，如果只是早研階段的項目，可能都很難看到價值在哪里”。

在談到中國新藥資產出海的現狀時，吳辰冰表示，能夠說服海外藥企的基礎是企業對自己的分子如何發揮作用有充分認知，并且臨床數據質量要高，展現出相較于同類型產品的差異性。

考慮到自免領域可以衍生出非常多的適應癥，且后續市場規模相對更可觀，岸邁生物在對外授權時選擇了保留EMB-06在中國的權益。“自免疾病存在一定的人種差異，海外公司未必會親自做所有適合中國人的適應癥，我們認為這其中存在機會。”吳辰冰表示。

總的來說，Candid Therapeutic的成功融資和岸邁生物的選擇都展示了中國新藥資產在全球市場的潛力和吸引力。隨著更多中國藥企通過NewCo模式出海，未來或將有更多創新療法惠及全球患者。