阿里巴巴近日公布2025年第三季度財務數(shù)據(jù)，報告期內實現(xiàn)總收入2477.95億元，同比增長5%。若剔除高鑫零售和銀泰已剝離業(yè)務的影響，同口徑收入增幅達15%。盡管收入保持增長，但利潤指標出現(xiàn)顯著波動：經營利潤同比下降85%至53.65億元，經調整EBITA減少78%至90.73億元，歸屬于普通股股東的凈利潤下滑52%至209.9億元。公司管理層解釋稱，利潤承壓主要源于對即時零售、用戶體驗及科技研發(fā)的持續(xù)投入，部分被電商業(yè)務雙位數(shù)增長、云業(yè)務擴張及運營效率提升所抵消。

即時零售業(yè)務成為本季度最大亮點。阿里巴巴中國電商集團收入1325.78億元，同比增長16%，其中即時零售板塊以60%的增速領跑，收入達229.06億元。為強化這一戰(zhàn)略支點，公司于4月將淘寶“小時達”升級為“淘寶閃購”，并在首頁設置一級入口，首日覆蓋50個城市，兩周內實現(xiàn)全國布局。通過整合餓了么餐飲外賣、盒馬生鮮及天貓旗艦店資源，聯(lián)合品牌商家城市倉與線下門店，阿里構建起覆蓋餐飲、生鮮、日用品的全品類配送網(wǎng)絡。6月，餓了么與飛豬并入中國電商事業(yè)群，進一步推動業(yè)務向大消費平臺轉型。

10月，淘寶閃購推出“淘寶便利店”項目，以閃購倉為載體提供24小時服務，承諾30分鐘送達。該模式采用品牌授權制，門店資產歸商家所有，平臺負責選品、供應鏈及配送全鏈路支持。商品SKU維持在1萬個左右，涵蓋百貨、零食、酒水等六大品類，商品豐富度是普通便利店的三倍。為支持商家發(fā)展，平臺宣布投入20億元專項資金用于倉店升級、商品品質提升及數(shù)字化改造。11月初，餓了么正式更名為淘寶閃購，標志著外賣業(yè)務全面轉型為即時零售平臺，業(yè)務線實現(xiàn)深度整合。

盡管戰(zhàn)略投入導致中國電商集團經調整EBITA同比減少76%，但管理層透露運營效率正在改善。電商事業(yè)群CEO蔣凡表示，10月以來閃購每單虧損較7-8月縮減50%，非茶飲類訂單增長超75%。公司計劃未來聚焦高價值用戶經營與零售品類拓展，目標三年內通過閃購業(yè)務帶動平臺成交額突破萬億元。首席財務官徐宏則指出，隨著單位經濟模型優(yōu)化，預計下季度對閃購的補貼將大幅收縮，投入策略將根據(jù)市場競爭動態(tài)調整。

云業(yè)務同樣保持強勁增長勢頭。阿里云智能集團收入398.24億元，同比增長34%，增速領跑各業(yè)務板塊。公共云業(yè)務成為主要驅動力，AI相關產品采用量顯著提升。過去四個季度，公司在AI+云基礎設施領域累計投入約1200億元，并宣布未來三年將追加超過3800億元資本開支，總額超過去十年總和。首席執(zhí)行官吳泳銘在業(yè)績會上強調，阿里正同步推進AI to B與AI to C戰(zhàn)略：在B端打造全棧AI服務商，服務千行百業(yè)智能化需求；在C端基于領先模型與生態(tài)優(yōu)勢，開發(fā)超級原生應用推動AI普及化。

技術布局方面，9月云棲大會上，阿里云展示了從芯片到智算集群的全棧AI能力，并發(fā)布Agent開發(fā)框架ModelStudio-ADK與低代碼平臺ModelStudio-ADP。后者已在金融、教育、電商等領域落地應用。市場調研機構Omdia數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年阿里云在中國AI云市場占比35.8%，位居首位，財富中國500強企業(yè)中滲透率達53%。C端應用層面，千問App公測一周下載量突破1000萬次，創(chuàng)下行業(yè)新紀錄。公司計劃將該AI助手逐步整合至電商、地圖導航等場景，構建日常生活AI入口。

面對利潤下滑與戰(zhàn)略投入的雙重挑戰(zhàn)，阿里巴巴正通過即時零售與AI雙輪驅動重塑增長邏輯。即時零售業(yè)務通過整合生態(tài)資源與技術創(chuàng)新，已形成覆蓋全國的即時配送網(wǎng)絡；AI領域則憑借全棧技術能力與場景優(yōu)勢，在B端服務與C端應用領域同步突破。隨著淘寶閃購訂單量持續(xù)增長與AI業(yè)務商業(yè)化進程加速，阿里能否將前期投入轉化為可持續(xù)盈利，將成為檢驗其戰(zhàn)略定力的關鍵考驗。