一場由網絡熱梗引發的資本市場的意外波動，讓九陽股份成為輿論焦點。近日，一款名為“哈基米南北綠豆漿”的飲料在社交平臺走紅，憑借魔性音樂和二次創作內容迅速出圈，成為年輕群體追捧的“抽象頂流”。產品上線兩天即售罄，連帶九陽股份股價在11月13日盤中直線拉升至漲停，封板金額達2.09億元，次日再度漲停，走出兩連板行情。然而，這場狂歡背后，卻隱藏著一家老牌家電企業深陷增長困境的現實。

“哈基米”梗源自日本動漫《賽馬娘》中的“蜂蜜之歌”，其日語歌詞的空耳音譯被網友解構后，與多首流行歌曲進行鬼畜剪輯，在B站和短視頻平臺廣泛傳播。九陽豆漿抓住這一熱點，推出同名產品并配合直播帶貨，主播循環播放背景音樂，彈幕互動玩梗，成功將網絡流量轉化為銷售業績。但九陽股份隨即發布澄清聲明，強調公司主營業務為廚房小家電，未涉足食品飲料領域，與“哈基米”產品無關聯。

盡管如此，市場情緒仍未平息。九陽股份與九陽豆漿的歷史淵源成為投資者熱議話題。公開資料顯示，九陽豆漿品牌運營方九陽豆業曾是九陽股份全資子公司，2023年10月，九陽股份以1.8億元轉讓所持25.5%股權給創始人王旭寧全資控股的香港公司，同時轉讓4項專利和“九陽”商標使用權。股權變更后，王旭寧仍為兩家企業實際控制人，這一關聯性被部分投資者視為股價異動的潛在原因。

與九陽豆漿的強勁增長形成鮮明對比的是，九陽股份正經歷業績持續下滑。自2021年起，公司營收從105.4億元降至2024年的88.49億元，凈利潤從9.40億元驟降至1.22億元。資本市場反應更為劇烈，股價較2020年高點跌超75%，市值蒸發250億元。為扭轉頹勢，公司管理層頻繁調整，2022年12月，戴森前高管郭浪接任總經理，將清潔電器提升至戰略核心地位，先后收購Shark中國子公司和深圳甲殼蟲智能股權，布局洗地機和掃地機器人賽道。

盡管清潔電器板塊2024年營收同比增長58%，收入占比提升至12%，但整體業績仍未改善。同年11月，九陽股份宣布擬以1.69億元出售甲殼蟲智能股權，距離收購不足一年。數據顯示，甲殼蟲2024年上半年營收7261.81萬元，凈利潤虧損2373.96萬元，面對科沃斯、石頭科技等頭部品牌，九陽短期內難以突破競爭壁壘。郭浪的薪酬從近500萬元降至280萬元，并于2025年5月離職，由財務負責人闞建剛代理總經理職務。

九陽的困境折射出中國小家電行業的深層變革。作為豆漿機品類開創者，九陽曾占據80%市場份額，但近年來受專利到期和價格戰沖擊，2024年市占率被美的反超至38%。與此同時，破壁機等替代品功能更全面，價格持續下探，進一步擠壓豆漿機市場。申港證券研報指出，2015-2018年豆漿機銷售額年均萎縮超20%。九陽雖早在2015年提出向“品質生活小家電”轉型，但除空氣炸鍋外，電飯煲、凈水器等核心品類均未進入行業前五。

行業分析師認為，廚房小家電市場已高度成熟，消費者需求呈現“嘗鮮型”特征，產品生命周期短，爆款難持續。九陽股份兩連板后股價回落近15%，表明“哈基米”帶來的流量效應難以轉化為長期增長動力。當豆漿機從廚房剛需淪為“可替代品”，九陽需要回答的不僅是如何重塑品牌形象，更是如何在功能同質化競爭中找到新的生存空間。