全球知名投資機構老虎環球基金近日宣布，正式啟動其最新風險投資基金“PIP 17”（Private Investment Partners 17），目標募資規模達22億美元。這一動作標志著該機構在投資策略上出現重大調整，從2021年“廣撒網”式的激進布局，轉向更加審慎和聚焦的精細化運作模式。

根據基金向投資者發送的內部信函，PIP 17的規模、策略和結構設計將延續早期基金框架，同時參考2024年成立的PIP 16基金。值得注意的是，PIP 16原計劃募資60億美元，但最終僅完成22億美元目標，反映出市場環境變化對募資節奏的影響。與本世紀20年代初期動輒數十億美元的“超級基金”相比，新基金的募資目標顯著收縮，凸顯老虎環球基金對當前市場估值的重新評估。

在投資回報方面，老虎環球基金近期表現亮眼。投資者電話會議披露的數據顯示，PIP 16基金自成立以來回報率達33%，PIP 15基金回報率為16%。這一成績主要得益于其在人工智能領域的早期布局，尤其是對OpenAI和自動駕駛公司Waymo的投資。公開資料顯示，該機構于2021年投資OpenAI時，后者估值僅160億美元，而在最新一輪融資中估值已飆升至5000億美元。同期投資的Waymo估值也從390億美元增長至450億美元。

盡管人工智能領域存在估值泡沫風險，老虎環球基金仍選擇持續加碼。基金在致投資者信中坦言：“我們認識到應以謙卑態度應對技術變革，當前人工智能企業估值上升趨勢已脫離基本面支撐。”為應對風險，該機構計劃通過精選投資標的和優化組合配置來降低波動性。公司創始人蔡斯·科爾曼進一步透露，將采取“積極修剪、強化贏家”策略——PIP 15基金已出售85家被投企業，回籠資金超10億美元，資金將用于追加投資頭部企業，包括數字銀行Revolut、字節跳動、警用科技公司Flock Safety等六家科技企業。

回顧發展歷程，老虎環球基金的投資風格經歷顯著演變。該機構成立于2001年互聯網泡沫時期，在知名對沖基金經理朱利安·羅伯森支持下，初期專注科技領域保守投資。數據顯示，2000年至2010年間平均每年投資30個項目，2011年至2020年期間提速至每年45個。2021年成為關鍵轉折點，當年成立的PIP 15基金募資127億美元，投資風格轉向激進——全年投資315家公司，包括Databricks、Brex等明星科技企業，投資范圍從前2%的科技公司擴展至前10%。其“24小時盡調、快速決策”的模式引發行業關注，通過將交易評估環節外包給貝恩等咨詢公司，實現資本高效部署。

中國市場始終是老虎環球基金的重要布局方向。PIP 1基金曾投資9家互聯網公司，其中5家來自中國，包括當當網、攜程網等。該機構更因早期投資新浪、搜狐、網易三家門戶網站獲得豐厚回報。此后，其投資版圖擴展至阿里巴巴、京東、新東方、小米等企業，并成功捕捉LinkedIn、Facebook、Netflix等海外互聯網巨頭成長紅利，精準把握互聯網、云服務、大數據等多個技術周期的爆發機遇。

隨著全球流動性環境變化，老虎環球基金自2023年起明顯放緩投資節奏。數據顯示，該機構當年僅完成13筆投資，2024年進一步縮減至8筆。這種收縮策略與整個科技投資行業的轉型趨勢形成呼應，標志著其從“規模導向”向“質量導向”的戰略升級。市場分析認為，這種調整既是對宏觀經濟環境的適應，也反映出機構對技術成熟周期和資本回報率的重新考量。